高盛发表研究报告表示,未来第四季应更小心关注利率变化及施政报告等重要事项。该行指出,房地产板块的估值已因市场担忧利率问题而有所回落,现时香港的利率已开始上升,关键指标将是实际二手楼市场的交投情况。该行认为,除非现时二手交投量有所回升,否则该行认为相对较宽的每股资产净值(NAV)折让将保持不变,因为投资者在短期内不太可能重拾对潜在资产市场的信心。该行首选仍然是新鸿基地产(00016)(投资评级:「买入」;目标价:168元),对恒基地产(00012)给予「沽售」的投资评级,目标价42元。
偏好零售物业收租股及写字楼收租股
报告续指,若果本周所发表的施政报告如媒体报道所指,将增加公营房屋的占比,该行预计,这将会为地产商在主要销售市场的总利润带来忧虑。该行认为政策的不利因素,以及对加息的忧虑将对地产商产生负面影响,因此该行较偏好零售物业收租股,包括九仓置业(01997)(投资评级:「买入」;目标价:67元),认为该公司或受惠于零售业的持续复苏。
另外,该行亦喜欢写字楼收租股,包括香港置地。在该行涵盖的地产股中,首选仍然是新鸿基地产(00016),认为其稳定增长的租赁现金流、规模较大的土储及较高的利润率,将有利其度过任何不确定的盈利时期。报告又指出,地产股或面对政府政策有重大变化及利率的突然变化。该行对以下房产股予「买入」的投资评级:新地;太古地产(01972)目标价33.2元;信置(00083)目标价:17元;九龙仓置业(01997)目标价:67元。对以下房产股予「中性」投资评级:长实集团(01113)目标价:74.6元;恒隆地产(00101)目标价:20元;嘉里建设(00683)目标价:37.6元;新世界发展(00017)目标价:11.95元;希慎兴业(00014)目标价:47元。对以下房产信托基金予「中性」投资评级:冠君产业信托(02778)目标价6.39元;置富产业信托(00778)目标价10.15元;领展房产基金(00823)目标价75元。
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