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猫眼娱乐大年三十敲钟港交所:开盘价14.82港元 盘中大跌逾5%惨遭破发

2019年02月04日 16:26
来源: 每日经济新闻

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  今天2月4日是农历大年三十,也是港股的最后一个交易日,香港恒生指数开盘上涨0.20%,报27985.42点。猫眼娱乐上市首日微幅高开,报14.82港元,IPO价格14.8港元。以开盘价计算,猫眼娱乐市值达到166.91亿港元。截至发稿,猫眼娱乐股价盘中最大跌幅逾5%。

  按每股发售股份发售价14.80港元计算,经扣除包销费用及佣金和本公司应付全球发售相关的估计开支,估计本公司将收取的全球发售所得款项净额约为18.24亿港元。

  招股书显示,2018年前三季度,猫眼实现营业收入30.62亿元,同比增长99.6%,现场娱乐票务总交易额7.74亿元。净亏损为1.44亿元,2017年同期为1.521亿元。

  本次IPO完成前,光线传媒有限公司总裁、猫眼微影董事长王长田共计持股48.80%,CEO郑志昊持股2%,美团点评持股8.56%,北京微影时代持股20.62%,腾讯持股16.27%。

  股东阵容华丽

  猫眼娱乐的前身为美团公司在2012年推出的在线电影票务业务。2015年,天津猫眼微影成立,作为集团所有其他综合联属实体的控股公司。

  2016年,公司从美团点评剥离。当年,公司还引入了光线作为战略投资人。根据交易,光线控股和光线传媒以总代价约48亿合计获得天津猫眼微影57.4%的股权。

  2017年8月,光线控股进一步以17.76亿收购了天津猫眼微影19.7%股权。由此推算,当时天津猫眼微影及其附属公司的估值约为90亿人民币。

  2017年9月,林芝利新、北京微影时代与天津猫眼微影订立增资协议,前两者通过转让瑞海方圆100%股权和北京微格时代100%股权的方式获得了后者合计35.4%的股权。值得一提的是,瑞海方圆为微信支付电影及现场娱乐票务服务入口的独家运营商。

  完成上述交易后不久,林芝利新又通过股权收购和增资的方式,获得了天津猫眼微影4.9%的股权。因此,本次发行完成后,光线、腾讯、美团点评以及微影时代都是公司较大的股东。具体股权结构如下:

  所以有趣的是,阿里巴巴是光线的第二大股东,光线是猫眼的第一大股东,猫眼的劲敌淘票票则由阿里影业完全控股。而光线和猫眼的业务又有所重合,今年春节档,光线参与出品发行的《疯狂的外星人》将与猫眼参与出品发行的《飞驰人生》《新喜剧之王》等影片对垒。

  猫眼的盈利模式

  公司的盈利模式比较直观,主要包括在票务销售、影视娱乐、广告服务费及其他以及电子商务四大块。

  票务销售包括电影票务以及其他现场娱乐票务服务。对于电影票务,公司收取的服务费率为客户所付票价的4%-8%。影视娱乐内容服务的收入则来自于三块,包括电影制作公司的宣传费用、公司发行电影票房的发行费以及公司提供制作及/或投资电影的利润分成。

  然而从公司营收构成来看,票务销售占公司总营收的近60%,同时也面临着其他平台的激烈竞争。

  而从公司业绩来看,2015年至今净利润持续为负,2018年前三季度亏损金额达1.43亿元。虽然2017年亏损金额相对前几年有所减少,但2018年亏损额似乎有反弹迹象。

  面对持续的亏损,猫眼在招股书中的风险因素提示中说明“我们未必能够于不久将来盈利”。同时,公司也面临A股公司同样的商誉风险,截至2017年底,商誉高达45亿元人民币。

(文章来源:每日经济新闻)

(责任编辑:DF381)

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