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天风证券:龙光地产持续受益粤港澳大湾区红利 价值之选

2019年03月25日 14:06
来源: 乐居财经

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  著名券商天风证券发布龙光地产(03380.HK)年度业绩点评报告。报告指出,公司2018年业绩增速步入快车道,低成本土储带来高毛率,助力业绩高增长。派息占比高达50%,最新股息率约6%,股息回报率高;多元化融资控制成本,现金流继续改善提升短债覆盖率。天风证券预计随粤港澳大湾区建设推进,公司拿地成本较低,利润上涨空间较高,业绩有望逐渐长期释放,叠加高分红派息,继续维持“买入”评级。

  天风证券认为,龙光地产坐拥大量低成本优质的大湾区土储,保障公司利润率持续保持行业领先地位。2018年公司核心净利率为17.3%,同比提升0.6PCT。公司新增土地成本有所下降,平均土地成本/销售均价约25%。截至18年底,公司土储总货值人民币6520亿元,其中82%位于粤港澳大湾区,湾区土储货值高达人民币5356亿元。低成本的优质土储将继续保障公司利润率维持在较高水平,为公司业绩持续稳健增长奠定坚实基础。

  报告还指出,龙光地产坚持深耕粤港澳湾区,有望受益政策红利。公司的亮点在于前瞻性战略深耕粤港澳大湾区,目前已基本实现大湾区9+2城市群的全覆盖。根据2018年报,公司土储总货值达人民币6520亿元,其中粤港澳大湾区占比超过80%。与纽约、旧金山、东京三大世界湾区相比,粤港澳湾区人均GDP和高附加值产业占比仍然有较多的提升空间,公司在粤港澳湾区土储成本较低,中长期看,对应货值有望受益于粤港澳大湾区而明显提升。

(文章来源:乐居财经)

(责任编辑:DF376)

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