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广发海外:继续看好中资股市场机会 短期增加防御品种配置

2019年08月12日 08:49
来源: 广发海外策略

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【广发海外:继续看好中资股市场机会 短期增加防御品种配置】中期看好,但降低短期收益预期。继续看好中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会。中期关注消费、医疗、保险、博彩、科技、高股息等龙头公司,短期增加防御类配置(保险、医药、中资高股息公用事业股、中报超预期个股);规避香港本地股、美方关税高敞口板块。

  

  

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  港股策略周论:

  美股二季报好于预期,但海外业务拖累

  截至本周五,美股Q2财报季基本披露完毕,市场对基本面的关注度再次上升,美股19Q2财报季表现如何?

  美股Q2业绩增速与Q1基本持平。标普500非金融19Q2营收、EPS分别同比增长3.8%、-2.6%,前值3.3%、 -1.9%。受全球经济放缓与“强美元”影响,非美业务敞口较大的公司形成明显拖累。

  盈利能力小幅回落,现金流恶化趋势有所改善。标普500非金融ROE(TTM)由19Q1时21.2%小幅下滑至20.9%,杜邦拆解的三因子中,净利润率、资产周转率小幅下降,杠杆率小幅上升。受资本支出意愿降低、回购活跃度有所放缓影响,标普500公司现金流状况小幅改善。

  行业层面显著分化:

  能源、原材料工业制造业板块Q2财报继续走弱,而消费数据韧性支撑医疗保健、日常消费、可选消费等行业业绩。科技板块最终业绩好于悲观预期。

  投资策略:

  中期看好,但降低短期收益预期。继续看好中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会。中期关注消费、医疗、保险、博彩、科技、高股息等龙头公司,短期增加防御类配置(保险、医药、中资高股息公用事业股、中报超预期个股);规避香港本地股、美方关税高敞口板块。

(文章来源:广发海外策略)

(责任编辑:DF064)

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