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港股或迎缩小版“戴维斯双击” 布局三条主线

2019年12月02日 11:02
作者:廖凌 朱国源
来源: 广发香港

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  港股策略周论:2020年港股如何配置?

  本周我们发布2020年港股策略展望《价值回归年》,看好明年港股表现,从板块层面看,明年港股板块如何配置?应重点把握哪些投资主线?

  其一,盈利预期企稳、风险偏好改善,低估值品种将价值回归。首先,港股内银股高股息、相对A股高折价,资金有望持续流入。其次,对于港股中部分“低预期、高Beta、低估值”早周期可选消费,基本面和政策预期边际改善对应极低估值,凸显性价比,推荐博彩和汽车股,关注内房股

  其二,“抗通胀”板块需精选估值性价比,看好港股医药板块。利好主要来自上市制度改革促进更多优质公司上市;研发费用率不断提升,创新能力提高;估值仍存在向上空间。另外,港股保险仍值得超配。

  其三,我们看好受益于5G下游应用受益的云服务领域,预计港股云计算及相关软件厂商市场表现将好转。

  市场策略20年港股或迎缩小版“戴维斯双击”,布局三条主线。中期内,我们仍看好香港中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会。板块配置上,建议布局三条主线:1)价值回归下的低估值,超配银行、汽车、博彩;2)“抗通胀”品种占优,但需精选估值性价比,看好医药、保险;3)分化的科技,从“硬科技”到“软服务”,超配互联网软件服务

  市场概览与情绪跟踪

  本周(11.25-11.29)恒生指数下跌0.93%,板块方面,恒生一级行业多数下跌,原材料业表现最好,医疗保健业跌幅最大。HVIX指数、港股看跌看涨期权比例、主板沽空比例均小幅下降。

  宏观流动性与估值跟踪

  本周(11.25-11.29)人民币兑美元汇率保持稳定,10年期美债收益率1.78%,中美利差139BP.WTI原油价格55.4美元/桶。恒生指数PE 9.46倍,低于历史均值。

  一致预期EPS跟踪

  本周(11.25-11.29)彭博对于恒生指数国企指数19年EPS增速一致预期小幅上调。

  南下北上资金跟踪

  本周(11.25-11.29)北上资金大幅净流入319亿元,南下资金净流入63亿元,港股成交额中南下资金参与占比下降。

  风险提示

  美元、美债利率上行;国内信用收紧;盈利不达预期、贸易格局恶化。

(文章来源:广发香港)

(责任编辑:DF064)

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