首页 > 港股频道 > 正文

疫情拐点清晰前 港股如何布局?

2020年02月16日 15:10
作者:廖凌 朱国源
来源: 广发港股策略

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:港股:疫情“价值坑”下的市场微观结构

  港股策略周论:疫情“价值坑”下的市场微观结构

  新冠疫情下,对于投资者高度关注的行业及个股配置问题,本周策论我们从市场微观结构入手,对“价值坑”前后的市场行为进行剖析。

  疫情背景下,市场微观结构有何变化?2月1日前后,港股领涨行业和个股的微观结构“既有共性,又存差异”。在行业表现分化的背后,也对应着不同的逻辑:

  (1)疫情“低敏感”的新兴成长行业体现出“抱团”效应。医疗保健、软件服务、半导体等行业持续跑赢,其基本面受疫情影响相对较小;

  (2)市场波动率的变化让高股息的疫情“低敏感”行业表现前后迥异。2月以来高股息、强防御的公用事业、电信服务业并未跟随市场反弹;

  (3)受益于“逆周期”政策的疫情“高敏感”板块“先抑后扬” 估值具有较强的安全边际、且受益于逆周期对冲政策的汽车、地产跑赢。

  疫情拐点清晰前,港股如何布局?对于未来的市场演绎及行业配置,微观层面的信号也体现了从“恐慌→缓和→消退”三个阶段的预期变化。当前疫情处于第一阶段后半段、并向第二阶段过渡的时点,在“拐点”完全清晰前,预计市场将仍有波动。

  而从配置的角度,疫情“低敏感”行业与前期超跌,但高度受益于逆周期对冲政策相关的部分“高敏感”行业是短期港股布局的两条主线。

  投资策略:疫情“低敏感”板块为“盾”,逆周期板块为“矛”。港股中长线的投资价值依然突出,突发疫情导致港股市场出现“价值坑”。短期而言,关注部分“疫情不敏感”行业,如医药、软件服务、半导体、高股息个股等;以及部分估值安全边际较高,同时受逆周期对冲政策直接刺激的行业,如地产股、汽车股

  市场概览与情绪跟踪

  本周(2.10-2.14)恒生指数上涨1.5%,板块方面,恒生一级行业除电讯业外全部上涨,原材料业领涨。HVIX指数、主板沽空比例、港股看跌看涨期权比例均小幅下降。

  宏观流动性与估值跟踪

  本周(2.10-2.14)人民币兑美元保持稳定,10年期美债收益率1.59%,中美利差小幅走阔至127BP.WTI原油价格小幅上涨至52.1美元/桶。恒生指数PE 10.02倍,低于历史均值。

  一致预期EPS跟踪

  本周(2.10-2.14)彭博对于恒生指数国企指数20年EPS增速一致预期下调。

  南下北上资金跟踪

  本周(2.10-2.14)北上资金净流入43.7亿元,南下资金净流入198.5亿元,港股成交额中南下资金参与占比小幅上升。

  核心假设风险

  美元、美债利率上行;国内信用收紧;盈利不达预期、贸易格局恶化。

(文章来源:广发港股策略)

(责任编辑:DF064)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
2128人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • A股
      价格
    • H股
      价格
    • 比价
      (A/H)
    • 溢价
      (A/H)
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500