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大市短期走势趋于“中性” 中期取决于欧美疫情和中外央行政策力度

2020年03月11日 09:25
来源: 艾德证券期货研究部

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  大市评述:

  经过了“黑色星期一”后,昨日,市场恢复平静,恒生指数上涨1.41%,或352.05点,报25393点,国企指数上涨1.69%,红筹指数上涨0.61%。

  隔夜,美股高开低走,之后横盘震荡,最后单边上行,收盘,道指上涨4.89%,纳斯达克上涨4.95%,标普500指数上涨4.94%。欧洲市场高开低走,富时100指数微跌0.09%,法国CAC40指数下跌1.51%,德国DAX指数下跌1.41%。

  早市开盘,日韩股市低开,日经225指数开盘跌0.55%,报19,758.26。韩国KOSPI指数开盘下跌0.26%,报1962.93点。

  近期市场波动较大,主要原因在于【新冠肺炎】全球扩散、中外央行政策行动及沙特启动石油战影响所致。从技术形态上看,恒指24899.93点具备强支撑,故此,在周一恒指盘中跌破25000之后,形成技术性反弹,技术形态上看,技术性反弹本应在上周即开启,但是周五OPEC+会议的不确定性以及其后实质性谈判破裂导致反弹被破坏。

  由于沙特和俄罗斯若增产导致油价显著降低,或将导致美国页岩油厂商受损,从而使美国页岩油气产量降低,沙特俄罗斯增产,美国减产,两者抵消,对油市影响或降低。此外,俄罗斯能源部长诺瓦克表示,欧佩克+合作的大门并未关闭,下一次欧佩克+会议计划在5-6月召开。这说明,OPEC+与俄罗斯合作减产达成协议希望仍在,故此,石油战的影响或将没那么大。但是,为了“逼迫”下一次OPEC+会议成功达成协议,不排除这期间的3个月沙特原油产量大增对市场带来显著影响。

  2月下旬以来,新冠肺炎疫情全球扩张显然是全球市场下跌的重要因素,这一因素在中短期依然将是主导因素之一,目前中国大陆已经有效控制,韩国疫情控制成效亦很好,但真正让人担忧的是欧美疫情控制程度,尤其是欧洲市场。欧洲市场经济增长本身较为低迷,若疫情再得不到“显著有效”控制,恐对欧洲经济形成打击,进而对股市形成负面影响。

  受此影响,中外央行或将进一步在货币政策上加大力度,支持经济,以此对冲疫情影响。比如,Jefferies首席市场策略师DavidZervos就认为,美联储很有可能采取更加激进的措施。Zervos认为,随着疫情在全球范围的情况愈加严重,美联储可能更激进,预计最快状态下,美联储可能会在本周就再次扣动扳机,力度上,降息幅度可能50个基点或者75个基点。Zervos认为,金融环境已经变得十分糟糕,通缩风险明显增大,尤其是原油大跌之后,以及在全球其他央行已经将利率下调接近于零的情况下,美联储也不可能避免。

  所以在当下,不必对市场过于悲观,短期市场或将继续迎来小幅反弹,但整体来看,走势趋于“中性”,而中期随着政策面的支持,预计中性偏好。

  板块方面,原油价格下跌,叠加国家政策性扶持相关航司度过难关,航空板块短期或可留意,相反,油气开采及相关设备公司短期股价或承压。此外,中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议,会议指出,要加大公共卫生服务,应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。如果说20年前中国经济的「新基建」是铁路、公路、桥梁,那么,支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的「新基建」则是5G、人工智能、数据中心、互联网科技、特高压、城际铁路、充电桩等创新领域基础设施。因此,可重点关注这些领域。最后,中国核心资产作为市场“定海神针”,亦可积极留意。

  个股点评:

  中国飞鹤(06186.HK):高品质,高成长,国产奶粉龙头

  中国飞鹤,中国婴幼儿配方奶粉第一品牌!根据AC尼尔森2019年末公布数据,国产整体市占率已达到60%,飞鹤超越惠氏成为行业第一大品牌,市占率达到11.4%。随着生育率下滑导致行业进入存量竞争时代,中小奶粉品牌将加速出清,而外资主要市场在一线城市,增长压力更大——头部国产品牌受益于多项政策(注册制、乳粉提升方案等),市占率有望快速提升。

  高品质+强销售打造爆款产品。飞鹤“星飞帆”系列产品2018年销售额达到51.1亿元,同比增长108%,该款产品成功得益于公司的强力销售网络和产品营销。公司销售网络覆盖全国,截止2019年6月已有1800余家经销及零售商,10.9万个销售终端;线上大电商平台也拥有较高曝光率,微信社区会员数量超700万人。公司“适合中国宝宝体质”的特色配方及“28日直供”的高效供应链已成为产品高质量代名词,深入消费者心中。

  多元化布局创造销售新增量。除传统婴幼儿配方奶粉业务,公司也在不断寻求业务多元化。公司已推出“臻稚有机”系列产品进军超高端有机奶粉市场,2018年该产品市占率达到9.1%。针对羊奶粉市场,公司已在国内及加拿大投建4万吨产能,预计2020年初投产。公司还收购了美国营养品零售商vitaminworld,积极布局营养品业务。

  公司简讯:

  九龙仓集团(00004。HK)年度股东应占盈利降49%至33.86亿港元每股派0.075港元】九龙仓集团(00004.HK)发布2019年度业绩,该集团年内收入减少20%至168.74亿港元。营业盈利减少10%至78.69亿港元。基础净盈利减少58%至27.1亿港元。若计入投资物业重估盈余及其它项目,股东应占集团盈利减少49%至33.86亿港元。每股基本盈利1.11元,第二次中期股息每股0.075港元以代替派发末期股息,2019年度每股合共派发股息0.325港元。

  佐丹奴国际(00709。HK)年度股东应占溢利下降52.1%至2.3亿港元末期息每股4.4港仙】佐丹奴国际(00709.HK)公告,截至2019年12月31日止年度,2019年集团销售额为48.52亿港元(2018年:55.09亿港元),减少11.9%。集团可比较门市销售额及可比较门市毛利分别减少10.1%及11.1%。集团毛利率轻微下滑0.3个百分点至58.7%。

  中银航空租赁(02588。HK)拟向波音购买22架波音787-8飞机】中银航空租赁(02588.HK)发布公告,于2020年3月9日,该公司的全资附属公司BOCAviation(USA)Corporation与BoeingCapitalCorporation(BCC)及AmericanAirlines,Inc。(航空公司)订立协议,公司同意向波音公司购买22架波音787-8飞机并将飞机租赁予航空公司。飞机先前应由BCC购买并租赁予航空公司。

  【物业销售收入增加时代中国控股(01233。HK)年度股东应占净利同比增18.49%至52.13亿元每股派84.45分】时代中国控股(01233.HK)公布截至2019年12月31日止全年业绩,该公司年度合同销售为人民币783.6亿元,同比增幅为29.3%;年度营业额为人民币424.3亿元,同比增幅为23.4%;公司拥有人应占净利润为人民币52.13亿元,同比增幅为18.49%;每股基本及摊薄盈利为人民币273分;末期股息每股人民币84.45分。

  重要资讯:

  中国2月居民消费价格(CPI)同比增长5.2%,预估为5.2%,前值为5.4%。中国2月工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.4%,预估为下降0.3%,前值为增长0.1%。

  【华泰证券:民航扶持政策陆续出台叠加油价大跌民航迎短期利好】华泰证券指出,由于新冠疫情极大程度抑制航空出行需求,为扶持相关航司度过难关,国家各部门陆续出台多项扶持政策,积极应对新冠肺炎疫情对民航业的影响,或将边际改善航司在疫情期间经营困境。另外,由于原油减产协议未能达成,沙特宣布增产启动价格战,国际油价暴跌,或将进一步减轻航司成本压力。

  【2019年国内旅游人数突破60亿人次】据央视,中国旅游研究院昨天(10日)发布《2019年全国旅游市场基本情况》,总体来说,国内旅游市场和出境旅游市场稳步增长。全年国内旅游人数为60.06亿人次,比上年同期增长8.4%;全年实现旅游总收入6.63万亿元,同比增长11%。

  【Jefferies首席市场策略师DavidZervos认为,美联储很有可能采取更加激进的措施】随着疫情在全球范围的情况愈加严重,美联储可能更激进,就在上周,美联储意外降息50个基点,但是依然无法阻挡周一道指2000点的下跌力度。Zervos预计,最快状态下,美联储可能会在本周就再次扣动扳机,而美联储下周才会有3月的利率决议。在力度上,降息幅度可能50个基点或者75个基点。原因在于,金融环境已经变得十分糟糕,通缩风险明显增大,尤其是原油大跌之后。Zervos猜测,之前的降息来自于美联储的紧急行动,市场的行为和数据令联储下定决心采取意外的行动。在全球其他央行已经将利率下调接近于零的情况下,美联储也不可能避免。在降息之后,美联储还有的选择自然是量化宽松。Zervos指出,这些宽松的举措虽然存在一定的成本和代价,比如传统意义上的引发通胀出现。但是随着油价的大幅暴跌,这些担忧目前来看并不是太值得一提。多年以来,央行们关注的通胀数据就未出现过抬头的迹象。现在最为重要的是市场的稳定性和阻止股市的崩溃式下跌。

  【中信证券:原油生产成本约40-50美元/桶拐点尚待确认】中信证券指出,全球原油的生产成本约40-50美元/桶,其中运营成本约10美元/桶,设备折旧摊销、勘探开采费用各15-20美元/桶左右。价格战背景下,生产成本对短期油价的支撑作用较弱,预计短期内难以出现明显的价格拐点。可重点跟踪全球疫情缓和、供给端减产预期、投机性头寸持仓、美债收益率等指标的变化。

  【智通港股业绩公布|3月11日】数据显示,濠亮环球(08118.HK)、卡宾(02030.HK)、中银航空租赁(02588.HK)、星星地产(01560.HK)、国泰航空(00293.HK)、香港资源控股(02882.HK)、杰地集团(08313.HK)、会德丰(00020.HK)将于今日公布当期业绩。

  【武汉车企获批开工将逐步复工,汽车产业全面恢复在即】武汉经济技术开发区新冠肺炎疫情防控指挥部发布了“关于同意东风本田有限公司及供应商复工的批复”。该文件显示,根据新冠肺炎疫情防控指挥部的意见,批准东风本田及其在区内供应分阶段有序开工复产,落款时间为3月9日。据了解,神龙汽车、东风雷诺、东风有限(东风日产母公司)截至目前均还未收到相关复工通知,上汽通用则表示需要进一步了解确认。

  【沙特与俄大打价格战美国页岩油或被迫减产】据最新报道,在油价大幅下跌的情况下,美国页岩油产商周一开始进一步削减支出,并可能通过减产来应对冲击。预计2020年夏季,美国页岩油产出将下降100万桶/日。

  【1-2月中国稀土出口量减价跌】海关统计数据分析表明,2020年1-2月中国出口稀土5489吨,同比减少17.3%;出口均价同比下跌30%。近6年1-2月的出口数据表明,中国稀土出口量于2018年达到顶峰,自2019年开始减少,2020年降至最低。

  【法巴银行(BNPParibas)表示,眼下或许是持有黄金的最佳时机】该行大宗商品研究主管HarryTchilinguirian表示,投资者们不应专注于黄金短期的波动,而应当关注其长期的上行趋势,在负利率的环境中,黄金显然是很有吸引力的。本周美国债券收益率继续走低,史上第一次全线跌至1%下方,周一美股则遭遇了史上第二次熔断,也是23年来的第一次。黄金会继续吸引投资者的兴趣,目前整个市场环境都在变得更为宽松,黄金的持有成本就因此下降。金价将上行涨至1700至1725美元/盎司区域内。此外,虽然黄金市场在强劲的上行趋势中,但市场对美股每天的表现将依然非常敏感。金价不会很快涨至1800美元/盎司关口,但会稳定走高。我们预计金价将曲折上行,那些去年6月买入黄金的投资者,将有足够的弹药抵消其在股市的损失。美联储不仅会继续降息,利率更是会跌至负值,而投资者们还是会持续买入债券。此外,利率将在更长时间里维持在低水平,在目前这种市场震荡中,将很难回升。

(文章来源:艾德证券期货研究部)

(责任编辑:DF406)

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