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华映资本章高男:伟大的公司都有爬坡期 要抓住它们的小时刻

2020年09月18日 13:21
来源: 界面新闻

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  2020年是个特别的年份,企业和个人受疫情驱动的历史级突发变量之下,身处空前巨大的不确定性之中。技术变革日益深入生活的毛细血管,从互联网到移动互联网、从日常消费到尖端行业,数字技术进化更迭。

  与此同时,经济从靠规模和速度增长,正在转向靠高质量增长。未来,不管是新经济公司,还是传统产业,都面临着效率提升的考验,背后需要技术驱动、产品创新以及精细化运营。

  “过去20年,整个社会发生了剧变,主要的内在驱动力便是信息技术的发展。企业要转变过去的思维方式,未来任何企业都无法阻挡的发展趋势是:网络化、数字化、智能化。”在华映2020年度大会上,华映资本主管合伙人章高男在名为《虔诚的数据信徒:元年之后,To B 投什么》的公开演讲中说道。

  目前,华映资本在To B及科技领域已投资30余个项目,投入超7亿元投资总额,其中超过2/3的项目获得后续轮融资,其中包括壁仞科技、微盟科技、BOSS直聘、深兰科技等。

  会后,华映资本主管合伙人章高男接受了界面新闻记者采访,讲述身为一位“数据信徒”如何在数字化转型的浪潮中发现价值点和优秀企业。

  界面新闻:2014年,为什么加入华映做投资?

  章高男:在加入华映之前,我在新加坡摩托罗拉做亚洲研发中心软件主管,后来回国在龙旗、雅虎这些企业里;我做过6年工程师,也做过许多基础建设类的经营管理工作。后来我出来创业,做了可能是中国最早的一个儿童腕式手表项目“天安信通”。

  2014年应华映资本创始管理合伙人熊向东的邀请,我加入华映做投资。刚开始也没有头绪,就是自己学习,去聊很多项目。

  我慢慢发现,投资是一个机会和风险的平衡,我个人可能对机会比较敏感,所以经常发现一些新的点,跟项目聊也都比较开心,有很多化学反应。最开始投资会比较大胆、比较激进,有一些机会也捕捉到了。但是后来在投资的学习过程中,我越来越发现企业投资具有的风险性。我给自己定了一个大的路线,就是“聚焦”,就是采用“数据思维”。

  界面新闻:怎么逐步确定自己的投资领域?

  章高男:刚开始加入华映的时候,因为华映整体文化、消费的气氛比较浓一点,我也什么领域都看,比如文娱类、To C的互联网项目。

  我发现To C的消费有许多是冲动消费,决策非常短,消费者瞬间感受到那个点,就下单了,这可能是我不太擅长的——因为我本人就不怎么消费,除了喜欢踢球、滑雪花钱,平常都不花钱。我所有的衣服都是我老婆买的,我从来都不太关心品牌。我也逐渐发现,做消费文化类的投资,需要有投资逻辑,也需要很强的对人性的认同感和共鸣。

  因为我过去在企业里,软件、硬件结构都做过,对企业的内部流程非常熟悉,我更喜欢强逻辑、强数据的东西——有因有果,有一定的数据可以支撑你预测下一步的趋势。

  于是,我就开始做战略性地梳理:不再看文娱、消费类的项目,而转向To B类。我在2015年其实有注意到流量见顶和人口红利的变化,写了一个数据发展的技术路线,去关注区块链、自动驾驶的趋势。这成为了我后来确定行业,去深挖的一种方法论。

  2015年,开始看企业服务类的项目,发现这也是个很大的范畴。

  界面新闻:在企业服务这个领域内,你看重哪些方向?

  章高男:在企业服务领域,我的思路也是逐渐的聚焦的。最开始,我就觉得企业主要是两个纬度,一个是人,一个是数据。

  企业里面最核心的资产是人,最核心的竞争力也是人,只要人对,其他都对。所以围绕人,我们就去寻找行业里和人相关的公司,去寻找流量入口。后来我们投资了类似Boss直聘这样做人的生意的公司,因为企业里招人是刚需,是围绕人的生意里企业最愿意付费的,它具备一个流量入口的属性。

  另一方面,“数据”是企业最核心的生产资料。我们那会儿看一些数据的底层技术,数据能够支撑帮企业未来发展的驱动力,所以就去看大数据公司,或者 IaaS、Saas平台。

  回想起来,那时候我们也去看国外的成品类公司,去对标。比如美国有一家公司叫applied Materials应用材料公司,是全球最大半导体设备商,一家500亿美金市值的公司,大家未必很了解它,但很大。当然我们也不能把国外的企业模式完全复制到中国来,因为未来有很多做IT服务,或者做企业的硬件,以及做智能生产、制造等等类别的公司。可能是全新的模式,这些投资机会是以前没有的,国外没有的,这也是我们这个时代的改变。

  界面新闻:怎么在企业服务领域的公司里选择标的?

  章高男:我觉得看企业服务公司的另外一种逻辑会是:企业服务类公司有帮其他企业赚钱的,也有帮企业省钱的。

  帮企业省钱的公司,是帮企业省成本。它们的业务跟目标企业的业务结合不是特别紧密,一般做的是通用型的SaaS服务业务,让企业最自己专注、最擅长的事情,把其他事务交给第三方公司。这些第三方公司慢慢就会形成规模效应,发展壮大。

  还有一波企业是帮企业赚钱的,他跟企业的核心业务绑得特别紧,企业赚的越多他就赚的越多。

  我对技术和数据敏感,所以会更加关注“帮企业赚钱”的企业。

  但是帮企业赚钱的技术门槛太高了,核心业务又绑得紧,跨行业属性就会比较难一些,发展会受到限制。我的目标就是在数据驱动类、帮企业赚钱的公司里,去寻找有跨平台属性的标的。比如说数据库行业属性就不是特别强,就可以跨很多行业用同一个数据库。

  这可能也是华映资本这家投资机构的基因,我们无论是看To C、To B类项目,都会尽量去追求“平台属性”。比如熊向东最早投资的第一波互联网公司,比如携程、分众、如家,都是有平台基因的,享受到了互联网带来的平台线上的红利。

  如果我们有选择的话,我们更愿意选平台型企业和有跨行业属性的企业,这个没有绝对的优劣之分,只是我们基金比较突出的投资风格。

  界面新闻:从企业服务到开始看半导体项目,这算是一种拓展吗?章高男:我其实不是拓展,我是聚焦回来。因为我以前看的内容更多,现在聚焦几条路线。我就是投4个方向:一个是大的智能制造生意,一个是IT管理和升级,一个是数据底层技术,还有就是硬核科技和通用的SaaS服务,其他非这些领域的项目我都不看。

  在这些领域里,我会花许多时间去深入研究,去寻找细分行业的龙头企业,其他领域实在没有时间去看,就暂时放掉。

  界面新闻:怎么在基于数据逻辑的公司中做投资判断,选择自己的投资目标?

  章高男:我的逻辑很简单,用几句话就可以概括。

  第一,我选择的公司要在巨大的增量市场之中,这个市场要足够大,但是目前这个还没有被广泛关注,其中的玩家都还很小。

  第二,只看细分行业头部的前三名。

  第三,看准的细分行业要有足够高的竞争门槛,行业玩家不超过10家。

  当我们找到可以同时具备这三个标准的公司,其实它的数量是不多的。

  界面新闻:你在寻找什么样的趋势?

  章高男:我认可在未来5-10年会高速发展的趋势,它或许是需要每年缓慢爬坡增长上来,但是会越来越好,在未来长期看会实现高速增长,而非短期的窗口趋势。

  其实To B的市场不是慢,只是说很多公司所在的是一个新兴市场,它们的发展也还比较早期,公司小,竞争也少,距离行业的巅峰还有很远的距离。但是,它们的发展并不慢,每年是稳步增长的,会成为一个大市场。如果你能在很早的时候就预测到它是一个大市场,选中头部公司,那你一定有红利。

  每个伟大公司都曾经有过这个时期,要抓住伟大公司的小时刻。

  界面新闻:重视数据的投资人在投资过程中怎么看人?

  章高男:我自诩是“数据信徒”,而看项目看人的时候确实是另外一个逻辑。我最早看项目的时候也没意识到人的作用,发现事情也对,逻辑也对,但是最终还是要看人。

  我判断人有几个标准:

  第一点首先是战略高度。因为我作为投资人可能见识会多一点,但是我希望创业者在我的细分领域一定要有超过我的洞察力,能看得比投资人更远一些,对未来的预设,对未来5年、10年后他想要达到的高度有预设。

  第二点是创业者的的存活能力和韧劲。我也创业过,我觉得创业者的“韧劲”还是在于,所有人都在置疑你的时候,你能不能挺过去。而评判韧劲可能有客观数据、有不同的维度,比如说去观察创业坚持的时间,是不是能坚持3、4年、团队的凝聚性是不是很强、或者创业者他在团队里只拿基本工资还是大手大脚、他们以前在遇到低谷的时候当时怎么去处理,在这些角度有好的表现就会是加分项。

  第三点就是看创业者是不是专业——这种“专业”不是看静止地流动,而是结合他以往的背景以及他学习进步的能力,这两者都很重要。

  判断创业者的人比判断商业模式其实还要花费精力,需要观察,需要通过一些事来验证,需要制造一些让他做选择题的机会。

  界面新闻:如何面对To B领域投资的“慢”发展?

  章高男:To B领域我们关注的项目都有一个共性,就是他们都有“圈地属性”。因为我们的逻辑是投资帮企业赚钱的业务,凡是帮你赚钱的事情的业务,都很难丢弃,丢弃成本都很高。

  To B一旦可以服务好自己的客户,用在企业的生产上,企业也不敢乱换,替换的成本和代价都很高。所以我们关注的这些To B创业公司在最坏的情况下也有并购属性,比较安全。

  界面新闻:从企业跨界投资,你总结想做一个投资人需要哪些素质?

  章高男:我觉得投资人首先是需要“好奇心”,对未知敏感,拥抱不确定性。喜欢解决问题,解决不确定性。

  整个华映其实都一直追求“对未知的敏感”, 勇于求知,从变化中寻找不变的东西。

  第二是发展自己的优势。

  像我这样的投资人是重在逻辑性。我一直在技术类企业里工作,对技术发展和To B企业的基本运作规律相对比较熟悉,而且强项是在逻辑分析和系统分析。

  逻辑分析的本质是因果关系,需要在杂乱无章的信息里挑出因果的逻辑线,这个是我比较擅长的。在大家同样的信息量,大家都知道同样的信息时,需要处理能力比较强。而系统思维能力,需要在逻辑思维能力的基础上具有一定思维创造力,对没有发生过什么经历预见。

  每一个人在一个组织里,都有具有特别优势的地方,而劣势的地方要做到行业接受的标准,并且和团队互补,就能充分发挥自己的优势。

  界面新闻:你是一个乐观主义者还是悲观主义者?

  章高男:怎么定义乐观主义和悲观主义?

  我也爱看科幻小说,看到世界有很多未知,银河系外面会是什么,这让我感觉到人生的渺小,但是更觉得这证明了这个世界的意义,就是世界很有趣,有很多东西我们不知道,不知道对我来说是乐趣。当我周围全是不确定性的时候,是我最happy的时候。身上一旦充满了确定性,我觉得人生就没什么意义了,所以早年间从稳定、高薪的新加坡企业辞职回国,也是出于这种感受。

  我觉得,好奇心和专注力是人存在的价值,也是快乐的来源。我们的生活、工作、感情,最快乐的时候就是在你有未知,又专注的时候。

  然而,人生的快感有很多层级,有的快乐是短暂的,1分钟、10分钟,有的快乐可以持续很久,区别就在于你获得专注力和获得好奇心之中的投入量。如果总做投入量小的事,带来的幸福感就会降低。比如吃饭,不需要付出,也能带来好奇心和专注力,但是带来的快乐是有限的,一瞬间,之后可能又会陷入焦虑。但是像Elon Musk登火星,还要造隧道,这个事情好难,需要你大量地投入,有很多未知,一直都面对挑战,那个快感就是持续的。越庞大越复杂的,需要好奇心又能够让你专注的事,越能产生巨大的能量和快乐。

  所以我很喜欢和创业者一起,看他们投入、痛苦、突破,创业是一种超级兴奋剂。同时,做投资对我来说也很快乐,因为充满未知,需要专注。

  界面新闻:在你看来,未来创投行业会有怎样的发展趋势?

  章高男:在我看来,未来的投资行业会越来越专业。因为整个中国投资行业是通过无序走向有序——最开始,这个行业里可能只有几十家机构,后来发展到上千家,然后发展到一万、两万家,可能会达到量级的顶峰了。而今天来看,投资行业已经开始理性地收缩,投资机构的数量未来可能会相应缩减。

  以前互联网行业整个大的趋势发展,产生了许多机会,带来了一波基于人口的红利,诞生了许多大公司。而在这种趋势平缓以后,可以突然爆掉的,类似拼多多这样的机会几乎是寥若晨星了。

  未来新公司的竞争一定是在细分领域做差异化的,在某个局部去做改进,然后从这个局部再发展到全面地改进。

  对投资来说,未来无论是从项目的获取以及对于投资要求的专业度,包括与产业资本的结合和布局,从各个外部角度来讲,也都会越来越精细化。搏傻式的、搏机会的概率会越来越小。

  从这个角度来讲,我觉得整个投资基金都会开始聚焦。聚焦不意味着没有新的东西,因为任何一个创新企业都带有某种颠覆性和某种以前没有过的东西,但仍是局部的创新。作为一个专业的投资人,就要走向专业,花足够多的时间去学习和了解你专注的领域。

(文章来源:界面新闻)

(责任编辑:DF381)

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