四季度来临 港股买还是不买
2017年10月11日 07:17
来源: 投资快报
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香港市场今年表现非常好,跑赢全球各大指数,恒指连升8个月,直至9月份才略有回调,上涨的动力主要来自盈利复苏/增长以及强劲的南下资金流入,另外也受益于美元疲软和全球市场走强。大多数投资者今年应该都取得了不错的收益,并且仍然持有较高仓位。

  香港市场今年表现非常好,跑赢全球各大指数,恒指连升8个月,直至9月份才略有回调,上涨的动力主要来自盈利复苏/增长以及强劲的南下资金流入,另外也受益于美元疲软和全球市场走强。大多数投资者今年应该都取得了不错的收益,并且仍然持有较高仓位。

  恒指最近触及28个月高位,但有迹象显示出现超买,估值接近阻力位。汽车、房地产、科技股升幅最大,而近期投资者质疑市场是否可以进一步上涨,哪些行业还能继续跑赢。此外,在地缘政治风险日益加剧的情况下,市场出现调整的概率在上升。机构对市场的中期前景保持乐观,但相信短期存在挑战,四季度应持谨慎态度。

  短期来看,由于技术性和估值因素,机构认为市场上行阻力在增加。从现在到年底这段期间,市场下行压力将来自美国政府停摆、债务违约和税制改革受阻的政治风险,与朝鲜相关的地缘政治风险,各大央行陆续退出量宽所带来的货币政策风险。中期而言,机构认为香港市场将继续受益于全球市场上涨和中国经济复苏,同时与其他主要市场相比较低的估值将提供支撑。经过短期走强后,机构认为美元将再度疲软,加上人民币升值,这将使香港股市更具吸引力。同时,由于资产分散投资的需求依然高企,南下资金持续通过港股通流入港股市场。企业中期业绩表现强劲,显示企业在经历连续两年业绩欠佳后,目前恢复增长,而公司管理层的指引和最新的三季度月度数据,都使投资者对短期盈利前景保持乐观。总体而言,机构认为积极的驱动因素仍然存在,但市场的上行空间短期内受到估值的限制。机构认为短期风险消除后恒指四季度有望恢复上涨。

  机构继续建议关注科技、汽车、保险、金融中介、医疗保健和环保板块,另外四季度再新增银行和石油板块,值得关注。国内外互联网行业相关需求和智能手机升级需求保持强劲,带动科技硬件、软件和互联网板块盈利持续增长。

  汽车板块方面,随着SUV销量高速增长,自主品牌市场份额不断扩张,豪华/高端车型需求快速增长,政策扶持新能源汽车市场,车企在这几大市场领域的竞争能力将成为决定性因素。在保险板块,保费结构产生变化,逐渐偏向期缴产品和保障型产品,有利于保险公司的新业务价值增长,将驱动板块估值进一步提升。内地、香港市场互通日益加深,为交易所和券商带来机遇,而这两类公司同时也受益于股市成交的上涨。

  考虑到后续市场风险逐渐增加,机构继续建议持有估值较低的医疗和环保板块,提高防御性和盈利增长预见性。同时,机构开始看到银行板块出现希望的曙光,二季度业绩明确显示资产质量有所改善,净利差触底反弹,表明板块估值有望进一步提升。而石油市场稳定,加上全球经济持续增长,利好石油板块,而石油企业盈利已稳步走出低谷。与此同时,银行和石油板块均估值较低,而股息率较高。

  机构四季度的个股建议关注组合为腾讯(00700)、瑞声科技(02018)、中国银行(03988)、中国平安(02318)、港交所(00388)、吉利汽车(00175)、北控水务(00371)、华晨中国(01114)、石药集团(01093)和中海油(00883).

文章来源:投资快报 责任编辑:DF305
原标题:四季度来临 港股买还是不买
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