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前海开源基金杨德龙:明年港股维持慢牛 恒指或有10%涨幅

2017年12月13日 08:00
来源: 智通财经
编辑:东方财富网

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【前海开源基金杨德龙:明年港股维持慢牛 恒指或有10%涨幅】杨德龙认为,在2018年,恒生指数仍然有上涨的空间,第一个目标位是守住30000点,第二个目标位是历史最高点31700点左右,全年涨幅大概10%,目标点位是33000点左右;A股的上证指数,明年大概会有20%的涨幅,可能会到3800点。(智通财经)

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  适逢年末,各家机构纷纷发表来年策略展望,却鲜见买方观点。作为买方一员,12月12日,内地公募基金前海开源的首席经济学家杨德龙在香港解读了2017年市场状况,并分享了他的2018全球市场前瞻。

  业绩为王,慢牛延续

  杨德龙注意到,过去三年,A股市场大起大落,经过2015下半年的股灾之后,无论是个人投资者还是机构,都希望有出现慢牛行情,而慢牛行情的特点是靠业绩推动,而不是资金推动。他看到2017年涨得好的股票有两种情况,第一种,现在的业务有业绩,第二种,未来有业绩,比如科技股、新能源汽车、5G、大数据、国产芯片相关股票,这两年行情是业绩为王。杨德龙认为,2018年,这种慢牛结构依然延续,业绩能够释放出来的公司,其股价将会上涨。

  在A股和港股基本实现互联互通的环境下,两个市场的投资理念开始互相影响。杨德龙提出,2017年,港股除了汇丰(00005)、腾讯(00700)、平安(02318)等大蓝筹涨得好以外,一些小盘股在内地资金的推动下也有不小涨幅。

  而外资也在持续地进入A股市场。1月20日,A股222只大盘股将纳入MSCI指数,这具有里程碑的意义,杨德龙认为这是A股走向国际化、被外资接纳的最大的信号。外资通过深港通、沪港通再大量地投入A股蓝筹。根据央行数据,外资持有A股的资金量已经突破了一万亿,将来投入比例将会逐渐提高。杨德龙提出,参考当年台湾、韩国加入MSCI的走势来看,随着外资流入,被纳入MSCI的指数会有长达几年的涨幅。

  恒指明年或有10%涨幅

  杨德龙认为,在2018年,恒生指数仍然有上涨的空间,第一个目标位是守住30000点,第二个目标位是历史最高点31700点左右,全年涨幅大概10%,目标点位是33000点左右;A股的上证指数,明年大概会有20%的涨幅,可能会到3800点。

  在他看来,A股和港股虽然在今年已经涨过一波,但跟全球主要的股指相比,还是最便宜的。目前恒生指数的市盈率大约是15倍,上证指数的平均市盈率是20倍,但是道琼斯指数是22倍,标普500指数大概26倍,纳斯达克指数大概35倍,他认为A股和港股后市仍有行情。

  “目前全球正处于第四次科技革命之中,美国前十大市值公司七家都是科技股,道琼斯指数目前已经上到24000点,但市盈率才22倍,因为它的上涨是科技股盈利大爆发带来整个股市盈利的增长。业绩在增长,所以推动了股价的上涨,而不仅仅是估值在上涨。美国经济已经持续恢复了八年的时间,但是美国的通胀并不高,因为科技进步带来了全要素生产效率的提高,互联网应用、电商的出现,让中间环节大幅减少。甚至在我们国内,网络支付已经达到了70%的份额,现金支付只有30%。”杨德龙概括,全球处在的这一轮经济增长有很大机遇性。

  关注港股科技龙头及优质蓝筹

  他认为这次复苏是全球性的复苏,而不仅仅是美国的复苏。

  从国内的经济来看,一方面,整体增速企稳回升,现在GDP已经稳定在6.7%以上;更重要的是,结构在调整,以往我们的GDP是靠投资拉动的,比如房地产投资、基建投资等,现在却是靠消费来推动,现在消费对于GDP的贡献已经超过了60%,超过了投资的拉动作用;另一方面,传统的行业,比如钢铁、有色、煤炭这些行业,过去几年都是亏损的,但是这三年经过供给性结构性改革,通过去产能,关掉一些小厂,让一些公司的市场占有率大幅提升,供求关系从过去的供大于求、产能过剩变成供不应求。今年煤炭价格涨了一倍,钢铁价格涨了接近一倍,相关公司的利润也在暴涨。他认为这种暴涨是机遇性的,因为环保限产还在进行。而这些行业到明年还有维持盈利,只要盈利维持在高位,股价也会维持在高位。

  那么A股这轮慢牛会持续多长十年?他的观点是三到五年。现在仅仅是刚刚启动的第一年,表现好的股票是一些大白马和龙头股,明年可能会扩散到一些新兴领域,科技龙头在明年会有很好的表现,到2019年可能会从结构性的牛市转变为全面的牛市。而港股目前已经来到牛市中期。

  他认为未来的三年A股和港股都会有比较好的投资机会,“如果两个市场一定要比较的话,2017年港股是涨得比较好的,因为美国起来之后,港股资本是自由流动的,但是2018年A股的涨幅可能会比港股更多”。

  对于港股,杨德龙推荐明年继续关注科技龙头及优质蓝筹股。A股方面,杨德龙推荐关注消费板块里面的白酒食品饮料旅游酒店等白马股,以及新兴行业里面的钴、锂等新能源汽车受益资源股、人工智能、国产芯片、5G等板块。

  杨德龙认为决定股市发展的因素还有内地楼市的变化,如果楼市调控一直延续,那么资金会持续从楼市转向股市,他的观点是楼市会调整,债市会调整,股市会上升。他对来年美联储加息次数判断是一到两次。

  智通财经了解到,前海开源基金是内地一家公募基金,成立于2014年,从2015年下半年开始投资沪港通基金,目前公司公募基金规模达到500多亿,在沪港通基金的投资规模大约达到100亿,业绩普遍到达30~50%。公司旗下设有“沪港深投资先锋”品牌。根据杨德龙的表述,未来前海开源基金将维持20~30%的港股投资占比。

(责任编辑:DF316)

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