温天纳:A股国际化下 港股前景该如何?

2018年06月11日 17:00
作者:温天纳
来源: 经济通中国站
编辑:东方财富网

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  上周四(5月31日)收市后,笔者接受上海证券报的专访,讨论A股国际化下,港股未来的前景该如何?环球资金是有限的,进入A股的资金量多了,留在港股、无论是H股或红筹的资金亦会有摊薄的情况,港股的独家中国国际概念亦将一步步淡化。

  在6月1日,226家A股初步以2.5%的占比被纳入MSCI新兴市场指数。按笔者所了解,主要追踪MSCI新兴市场指数的被动基金早已完成建仓。

  在笔者眼中,A股被纳入MSCI新兴市场指数,是中国资本市场不断推进开放的一个重要节点;是全球投资者认可并信任中国资本市场的一个标志;是中国经济和金融市场稳健发展的一个证明;亦是中国资本市场持续推进开放、不断加深与全球互联互通的一个缩影。

  的确,在过往一段长时间,中国资本市场循序渐进,有条不紊,开放的大门只会越开越大。从外资参股证券及基金公司的规则设立、QFII管理暂行办法的实施和细则的发布,到沪港通深港通的开通、允许外资控股证券及基金公司、酝酿“沪伦通”……每一项重大制度创新和改革,都是A股开放进程上的重要里程碑,也赋予了后续改革以足够的想象空间。

  A股市场向境外投资者的开放过程,实质上是内地投资者与海外投资者、散户与机构投资者理念碰撞的过程。在最早期,QFII的初阶,A股市场依然是散户投资者占多数,但海外投资者逐步带来新的投资理念,对整体市场起到引领作用,最终推动了A股市场投资理念的渐变。

  与“引进来”相对应的是“走出去”。在资本项目尚未完全开放的情况下,一项有条件、有限度开放境内机构境外证券投资的过渡性制度安排--合格境内机构投资者(QDII)为境内金融机构出海投资打开大门,实现了资本市场在一定程度上的双向开放。到了2014年,沪港通的启动,双向交易再向前走了一大步。对于海外投资者而言,沪深港通提供了一种更加弹性的投资A股方式。而A股能够被纳入MSCI说明了海外投资者对A股不断开放的进程的认可,这种认可实质上也是中国经济实力和企业实力的一种综合体现。

  其后深港通的启动,一系列互联互通不断深化广化细化,A股开放力度的加大或将从互联互通的进一步扩容开始。A股开放的道路肯定会越走越宽。随着中国资本市场进一步开放,A股最终有望完全被纳入MSCI新兴市场指数中,届时中资股占MSCI新兴市场指数的权重有可能上升至超过40%的比例,这也将是中国资本市场应有的地位。

(责任编辑:DF064)

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