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银河国际:升中国中铁(00390)目标价至7.9港元 评级“买入”

2018年05月15日 16:53
来源: 智通财经

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  中国银河国际发布研究报告称,随着业务多元化及采矿业务复苏,中国中铁2017年盈利超出市场预期。即使包括超过60亿元人民币的一次性资产减值损失,2017年净利润仍同比上升29.4%。2018年第一季公司维持强劲增长势头,净利润同比增长21.9%。

  报告中称,中国中铁2017年收入同比增长8.8%,2018年首季收入同比增长10.1%,主要受到PPP投资和海外扩张所驱动。利润增幅更高,同时利润率扩张,主要是受助于收入结构改善、成本控制得宜以及采矿业务复苏。公司的毛利率由2016年的7.9%扩大至2017年的9.1%。

  该行认为,央企建筑企业应能通过PPP投资和中央政府海外扩张支持获得稳定的收入增长。银河国际相信,中国中铁将继续成为PPP投资增加的主要受益者之一。该行称,随着新项目数量增加,截至4月底所有获批的PPP项目的投资总额较2017年12月底取得净增长。这应有助于恢复市场对建筑板块的信心。随着PPP管理库项目质量提高,中国中铁能选择更高质量的PPP项目来确保公司实现健康发展。

  该行将2018年中国中铁的盈利预测提高19.6%,并引入银河国际对2019年的盈利预测。该行预计2017-2019年的盈利将以14%的复合年增长率增长。银河国际将公司的评级由“持有”上调至“买入”,并将目标价从6.29元上调至7.90元。

(责任编辑:DF358)

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