香港跟随美国加息75基点 港股港汇影响几何?
2022年07月28日 15:41
来源: 财联社
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  隔夜美联储宣布加息75个基点至2.25%至2.50%区间后,香港金管局今晨将基准利率上调75个基点至2.75%。

  香港加息会对港元联汇制度、港股、购房以及借贷等方面产生哪些影响?香港金管局、投资机构给出了解读。

  香港金管局总裁:跟随美国加息很正常联汇制度有坚实后盾

  香港金管局总裁余伟文在7月22日曾发表网文称,今年,美国进入加息周期,至目前为止,已加息150个基点,而随着美元拆息与港元拆息的利差走阔,市场出现更多套息交易,加上近月本地市场对港元需求偏弱,港汇自5月以来多次触发弱方兑换保证。金管局按机制买入港元卖出美元,截至7月21日,金管局共买入1700多亿港元,银行体系总结余也相应下降至大约1650多亿港元的水平。

  余伟文表示,随着美国持续加息,在未来一段日子可能会继续见到香港金管局承接港元沽盘及银行体系总结余下降的报道。这些情况是联汇制度的设计和预期之内。事实上,金管局多年来在金融及银行体系建立了强大的缓冲和抗震能力,香港外汇储备规模庞大(高达4,400多亿美元),相当于港元货币基础约1.7倍,是联汇制度的坚实后盾。金管局绝对有能力及决心,继续维持联汇制度,以及香港货币及金融稳定。香港不需也无意更改联汇制度。

  余伟文还称,参考以往经验,包括美国对上一次于2015至2018年的加息周期,港元拆息未必会立即完全跟随美息上调。港元拆息逐步随着美息上升是联汇制度下的正常现象,大家无需担心。还有一点要注意的是,虽然银行体系总结余是反映银行体系流动性的重要指标,但港元拆息是否上升并不完全取决于总结余的特定水平,因为每个加息周期的情况及市场因素都不尽相同,不可一概而论。

  在谈到银行利息时,余伟文表示,银行会根据本身的资金成本结构及其他有关的考虑,决定调整息率的时机及幅度。市民在作出购房、按揭或其他借贷决定时,必须小心评估及管理有关风险。

  机构研判

  中泰国际策略分析师颜招骏称,本月美联储加息终尘埃落定,但加息75个基点或是100个基点均不能解决现时极高通胀压力的问题。由于缺乏点阵图作为参考,加息节奏可能会比较模糊。美联储要做的是短期通过较快的加息节奏压抑需求,并控制市场的通胀预期,为后续可能出现的经济衰退带来更多的腾挪空间。

  颜招骏还表示,港股已踏入中报预告期,部分下游企业面对盈利预测下修的压力,而业绩预告较好的上游如医药、石油、资源等股价也不见得有较好表现。不过,6月的工业企业利润同比增长0.8%,增速环比上升7.3个百分点,重回正增长,而且利润结构有所改善。6月产业链供应链进一步恢复,工业企业效益明显改善,制造业利润占比提高,上下游利润分化有所缓解。制造业利润同比下降9.0%,降幅较上月收窄9.5个百分点。汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产,利润由下降转为大幅增长47.7%。尽管上游大宗商品上行态势边际收敛,但基建施工加速可能对内地黑色金属价格带来支撑,料PPI下行速度将有所放缓。不过,伴随着稳定工业经济一揽子政策措施落地见效,上游对中下游利润挤压的压力应该会逐渐舒缓,建议继续关注中游制造业如家电及汽车零部件

  中金公司也发布研报称,随着上周欧央行加息50bp告别负利率、美联储加息75bp、以及其他一些新兴市场纷纷加快加息,全球“便宜钱”也在持续减少和消失,全球负利率债券规模已经从高峰的18万亿美元降至2万亿美元左右。而这一变化,将会对全球资产定价产生较大影响,预计仍将持续一段时间。其中,分子现金流不足而过多依赖分母端的“边缘资产”受损,如市场内部盈利较差的公司、债券内部高收益债、不同区域内边缘市场和汇率、又或无现金流的黄金和数字货币。相反资产负债表稳健、增长前景好的“核心资产”更受青睐,如优质成长、内需有韧性市场和汇率、甚至核心区域房产。建议密切关注部分“灰犀牛”的变化。

  国泰君安国际在研报中表示,美国通胀增速创数十年来新高,本轮通胀周期的增速高点还未能确认。预计近期美联储收紧货币的方向不变,短期港股市场将维持震荡格局。

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社 责任编辑:70
原标题:香港跟随美国加息75基点 港股港汇影响几何?
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